36. Анализ альтернативных проектов

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется:

Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов

Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации. Оценка эффективности инвестиционных проектов. : .

Динамическими методами анализа инвестиций являются: Анализ альтернативных инвестиционных проектов предполагает: +выбор одного +капитальные вложения и предынвестиционные издержки.

Величина упущенной выгоды определяется полезностью наиболее ценной из отброшенных альтернатив. Альтернативные издержки могут выражаться как натурально в товарах, от производства или потребления которых пришлось отказаться , так и в денежном эквиваленте этих альтернатив. Также альтернативные издержки можно выразить в часах времени упущенного времени с точки зрения его альтернативного использования.

Вклад теории альтернативных издержек фон Визера в экономическую науку состоит в том, что она является первым описанием принципов эффективного производства [3]. Альтернативные издержки не являются расходами в бухгалтерском понимании; они всего лишь экономическая конструкция для учёта упущенных альтернатив. Пример[ править править код ] Если имеется два варианта инвестиций, А и Б, причём варианты взаимоисключающие, то при оценке доходности варианта А необходимо учитывать неполученный доход от непринятия варианта Б, как стоимость упущенной возможности, и наоборот.

Однако, поскольку быть королём и портным одновременно невозможно, доходы от бизнеса портного будут потеряны. Это и следует считать упущенной выгодой при восшествии на трон. Если же остаться портным, то будут потеряны доходы от королевской должности, что и будет альтернативными издержками данного выбора.

Следуя методикам Всемирного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития, а также методике Организации Объединенных Наций по промышленному развитию ЮНИДО , миллионы инвесторов во всём мире производят оценку эффективности инвестиционных проектов по показателям чистого дисконтированного денежного потока, внутренней нормы доходности, дисконтированного срока окупаемости. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, разработанные группой российских учёных во главе с В.

Шахназаровым, тоже основаны на дисконтировании денежных потоков. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, дебиторской задолженности, изменения в структуре собственных оборотных средств компании. В основе методов дисконтирования денежных потоков лежит ставка дисконтирования .

Понятно, что доходность нового инвестиционного проекта должна быть подход к определению величины альтернативных издержек использует т.н. как именно одинаковость безрисковой ставки для всех инвесторов является.

В самом распространенном смысле, под инвестиционным проектом понимается программа или план вложения финансовых и материальных средств с целью последующего получения финансовой, материальной или какой-либо иной выгоды, с точки зрения его экономической целесообразности,а также инструмент для планирования управления финансовыми потоками при вложении капитала.

Обоснование экономической целесообразности капиталовложений Инвестиционный проект - это экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления прямых инвестиций в определённый объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами. Инвестирование свободного капитала Инвестиционный проект - это план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов.

Инвестиционный проект Инвестиционный проект - это экономически целесообразный и обоснованный экономическими и техническими расчетами план инвестиций объемов и сроков капитальных вложений, в соответствии с проектно-сметной документацией , содержащий также описание практических действий по реализации планируемых инвестиций.

Особенности инвестиционного процесса Инвестиционный проект - это долгосрочное или краткосрочное выделение финансовых средств в коммерческие предприятия на протяжении периода от времени зарождения инвестиционной идеи до стабилизации доходной позиции проекта. Выделение средств на инвестиции Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством государства и утвержденными в установленном порядке стандартами нормами и правилами , а также описание практических действий по осуществлению инвестиций бизнес-план.

Что представляют собой инвестиции?

Денежный поток

Портал работает в области подачи достоверной и актуальной информации для специалистов. Как правило, сохранение статуса-кво предприятием приводит к потере доли рынка. Поэтому финансовые менеджеры также должны учитывать, что произойдет, если компания не реализует новые инвестиционные проекты. То есть, если денежные потоки будут истощаться при отказа от реализации инвестиционных проектов, это нужно учитывать.

Ключевым моментом является анализ ситуации с новыми инвестициями и без них, когда все соответствующие затраты и выгоды принимаются в расчет. Как уже упоминалось, невыраженные затраты прошлых периодов могут входить в процесс принятия решений.

Расчеты при обосновании эффективности инвестиционного проекта (или, как иногда ее называют, ставки дисконта, альтернативных издержек или из упомянутых выше случаев является ценой осуществляемой сделки.

Однако анализ инвестиционной активности в нашей стране показывает, что основная часть инвестиционных проектов реализуется в рамках действующих предприятий внутрифирменные проекты. В большинстве своем это проекты по модернизации и реконструкции действующего производства, реструктуризации и реорганизации производства предприятия , а также проекты по организации производства нового продукта в рамках многопродуктовых предприятий.

В связи с этим особую значимость приобретают вопросы специфики оценки эффективности внутрифирменных инвестиционных проектов в условиях действующего производства. При экономической оценке внутрифирменного инвестиционного проекта, то есть проекта, разрабатываемого и реализуемого действующим, а не вновь создаваемым предприятием, необходимо с особой тщательностью подходить к расчету и прогнозированию всех составных элементов чистого денежного потока, выбору коэффициента дисконтирования и метода оценки.

В рассматриваемых инвестиционных проектах в той или иной степени используются активы, имеющиеся на предприятии до осуществления проекта. Возможны ситуации, когда проект является полностью независимым от действующего производства, в том числе и территориально. Если же проект заключается в изменении существующей технологии, он максимально связан с действующим производством. В этом случае довольно сложно выделить те эффекты, которые созданы именно проектом чаще всего это прирост дохода или экономия на затратах в результате внедрения проектных мероприятий.

Возможны также ситуации, когда непосредственным результатом для предприятия от выполнения проекта в одном из подразделений является увеличение объемов производства промежуточной продукции, потребляемой другим подразделением.

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ

Анализ альтернативных проектов Неоднозначность результатов противоречащих друг другу при рассмотрении нескольких альтернативных инвестиционных проектов в зависимости от выбранного метода его экономической оценки Проекты называются альтернативными, если осуществление одного из них делает невозможным или нецелесообразным осуществление остальных. Чаще всего альтернативными проектами являются проекты, служащие достижению одной и той же цели, но из альтернативных проектов может быть реализован только один.

Самая сложная в ряде проблем инвестиционного анализа -- это принятие решения по выбору лучшего из альтернативных проектов.

Инвестиционный проект как объект экономической оценки Очевидно, что первоочередным и наиболее важным является вопрос о размере в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. . производственной мощности, направленные на снижение издержек;.

В результате анализа их сильных и слабых сторон автор пришел к выводу, что наиболее универсальным и обобщенным является метод, построенный на приростном подходе. Суть его заключается в том, что при расчете эффективности определяют не чистый дисконтированный доход ЧДД от проекта, а прирост ЧДД от реализации проекта за весь расчетный период. Проведенный анализ выполняемых на машиностроительных предприятиях ИПИП по обновлению основных фондов показал, что эти проекты предусматривают локальные изменения, когда происходит замена старой изношенной техники на новую аналогичную или более совершенную технику.

По ширине зоны экономических последствий можно выделить три группы проектов. Например, универсальные станки заменяют на станки с числовым программным управлением. Основная цель этих изменений — повысить гибкость производственной базы. Здесь может быть учтен фактор изменения производственной мощности и связанный с этим дополнительный прирост экономического эффекта.

Ряд проектов третьей группы представляют собой организацию самостоятельного производства новой продукции на действующем предприятии.

Альтернативные издержки и временная стоимость денег

Альтернативные издержки и временная стоимость денег Чтобы обладать лидерством, изделие должно лучшим образом соответствовать одной или более подлинной потребности рынка и потребителя. Друкер Стоимость денег, которыми обладает экономический субъект, определяется для него той потенциальной выгодой, которую он упускает, не вкладывая деньги в приносящие доход операции.

Процентная ставка, по которой инвестор будет получать доход, может рассматриваться в качестве альтернативных издержек пассивного владения деньгами. Другими словами, он вычитает из суммы доходов расходы по их получению. Увеличение альтернативных издержек т.

Альтернативные издержки – понятие более широкое, чем расчетные издержки, между собой и взаимоисключающих инвестиционных проектов выбор будет мелкого собственника альтернативными издержками является.

, имеют отношение к затратам компании на производство товаров или услуги с точки зрения того, сколько возможно бы заработала компания, используя эти же ресурсы для производства других товаров или услуг. По существу альтернативные издержки являются сравнением одной возможности произвести что-либо по отношению к другой. Это процесс предполагает определение дохода, полученного от реализации одного производственного плана, и его сравнение с тем, что могло бы быть заработано, в случае реализации другого производственного плана, используя те же самые ресурсы например, сырье и материалы.

Альтернативные затраты можно также рассмотреть с точки зрения различных продуктов, которые могут быть сделаны из одних и тех же материалов. Рассмотрим этот подход на примере такого продукта питания, как апельсины. Они могут продаваться свежими без какой либо обработки, а могут быть переработаны и проданы в виде апельсинового джема.

Кроме того, апельсины могут быть переработаны и проданы уже в виде апельсинового сока. Производителю необходимо исследовать относительные достоинства производства каждого типа продукта из одного и того же сырья и сравнить стоимость, связанную с выбором одного из вариантов продукции, по сравнению с двумя другими.

При расчете истинных альтернативных издержек важно рассмотреть несколько экономических аспектов. Во-первых, существует определенная себестоимость продукции, связанная с каждым вариантом производства. Во-вторых, необходимо учесть затраты на хранение готовой продукции. В-третьих, необходимо учесть существующий дефицит сырья, и что его доступность влияет на окончательную и реальную стоимость продукции.

Хотя существует и ряд других факторов, любой экономист, по крайней мере, оценит влияние трех вышеперечисленных фактора и обоснует предпочтительность одного производственного плана по отношению к другим. Концепция альтернативных издержек может применяться и ко многим другим различным ситуациям.

Концепция альтернативных издержек.

Вы отвергаете оптимистичный подъем и пессимистичный спад прогнозы. Но какова при этом верная ставка дисконтирования? Вы начинаете подыскивать обыкновенные акции с таким же риском, как и ваша инвестиционная возможность.

Метод альтернативных издержек и его особенности ради инвестирования в другой проект, называется альтернативными издержками инвестиционного проекта. Обычно оценка ресурсов является положительной величиной.

Альтернативные издержки 12 мая То есть, для предприятий фирм, компаний , они выступают оплатой приобретенных производственных факторов. За счет таких расходов покрывается оплата материалов, необходимых для обеспечения производственного процесса сырье, электроэнергия, топливо , оплата труда сотрудников, амортизация, и расходы для обеспечения управления производством. Когда проходят продажи товаров, предприниматели получают выручку. Некоторая часть полученных финансовых средств уходит для компенсации производственных издержек деньги для производства необходимого количества товаров , вторая часть — это обеспечение прибыли, главной цели, ради которой начинают любое производство.

Это значит, издержки производства будут меньше, чем стоимость товара на объем прибыли. Что такое альтернативные издержки? Большая часть издержек на производстве — от использования ресурсов, обеспечивающих это самое производство. Когда ресурсы применяют в одном месте, их будет нельзя применить где-то еще, ведь они являются редкими и ограниченными. К примеру, деньги, которые были потрачены для покупки домны, позволяющей производить чугун, не могут быть использованы для производства газировки.

Учитывая именно это обстоятельство, при любом принятии решения о начале производства, возникает необходимость в отказе от пользования некоторым количеством ресурсов для того, чтобы использовать этот самый ресурс при изготовлении другой продукции. Таким образом, образовываются альтернативные издержки.

Тема 3. Управление инвестициями

Основными рыночными критериями в этом случае являются максимизация доходов и устойчивость в конкуренции. Научно-технический эффект определяется по результатам проведения прикладных исследований, опытно-конструкторских работ и освоения инноваций. Многие аспекты проявления социального эффекта измерить прямо или косвенно нельзя. Поэтому на практике приходится ограничиваться только качественными показателями.

Обычно эти расходы не являются единственными издержками по осуществлению затраты по реализации реального инвестиционного проекта).

Возникают новые факторы, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционного решения: В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Поэтому нередко встает задача оптимизации инвестиционной деятельности. Многими руководителями решения принимаются на интуитивной основе. Спрос народного хозяйства на те или иные виды товаров может быть удовлетворен путем: Как объект научного анализа инвестиции формируют особую систему теоретических знаний, интегрирующую выводы инвестиционных теорий многих поколений ученых.

Начальный этап формирования основных принципов инвестиционной теории связывается со школой меркатилистов, среди которых заметную роль играли теоретические подходы Т. Рост денежных накоплений при одновременном снижении их стоимости являлись, по их мнению, главным фактором стимулирования инвестиционной активности предпринимателей. Школа физиократов — Ф.

Тюрго, акцентировала внимание на земледельческом производстве как главном объекте инвестирования. Одним из условий стимулирования инвестиционной активности Д. По мере как воспроизводится производственный цикл, предприятию необходимы закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, оплата энергии, для организации сбытовых мероприятий, то есть необходимы оборотные средства. Два вида различных по экономическому содержанию действий оказались схожими только по названию.

Не случайно авторы популярного учебника по экономике П.

Финансовая математика, часть 11. Методы оценки инвестиционных проектов